1987年10月20日，星期二。洛杉矶天气阴。
如果说昨天股市崩盘是黑色星期一，那么今天就是灰色星期二。
股市在今天开市前，美联储发布了一个简短的声明：为履行中央银行职责，联储今天正式声明，已准备就绪为支撑经济和金融体系提供流动性。
该则声明据称对市场恢复理性作用巨大。也许是受联储声明的影响，尽管前夜海外股市出现了暴跌，纽交所开市后出现小规模的反弹。
然而，股市交易继续遭受重创。由于交易委托失衡使得市场难以维持交易，全天有7%的股票，包括一些原本交易相当活跃的股票都被专营经纪人停盘。
在交易开始前，纽交所采取措施，停止指数套利的程序交易使用指定委托交互系统执行交易，想要阻止了市场深度的下滑。
随着纽交所停盘的个股数量增加以及交易所关闭的可能性加大，芝加哥期权交易所和洛杉矶交易所的许多股指衍生产品交易也分别被暂停交易，最终期货市场价格和现货市场价格彻底脱钩，各个交所股票价格开始不再下跌。
停止下跌应归因于期货报价持续显示期货市场投资者预期现货市场价格下跌的机制消失，以及与投资组合保险相关的卖盘进一步减少。然而，期货市场下午再次开盘后，股市再次出现大幅度的下跌。
下午休市前，当上市公司宣布股票回购计划，支撑对其股票的需求后，金融市场出现了持续上升的势头。但是直到周五，市场才出现明显的变化，灰色星期二诞生了。
这次股灾是对美国金融体系稳定的一次重创，称之为重创不仅仅是因为股价下跌的幅度，更重要的是市场运行严重受损。
纽交所专营经纪商面对大量的抛售指令，不得不暂停一些股票的交易。
股票暂停交易使得其它交易所只能暂时停止一些期权和期货合约的交易。
当保证金账户清算所需的贷款和资金流发生问题时，便会引发市场对清算所运营的担心。
股灾中突现的问题推动了交易所和清算所对自身的设备和系统进行升级和联网。以避免以后发生类似的事情。
紧接着，美联储发布救市通告，采用三项措施进行救市。
第一项措施包括采取高调的公开行动来稳定市场情绪。最明显的就是联储于10月20日上午发表的公开声明，表明联储正采取积极措施来满足市场对流动性的需求。